杨肇基谈水井坊“外嫁”

杨肇基语录

“从今天开始，我不会再像过去十年一样保持沉默。我下定决心要把全兴集团改制过程中的是非曲直讲清楚!”

“对通过艰辛的改革发展历程获得信托持股权益的全体员工来讲，经济利益上的牺牲是较大的、思想感情上的接受也是很痛苦的，我们最终作出同意的选择更是很不容易的。”

“让"水井坊"作为以现代认知表达的中华历史文化载体走向世界，是我们这一代中国白酒行业从业人员的一个梦想。”

从国有资本退出，全兴集团全体职工接手，到联姻帝亚吉欧，并最终由“洋巨头”掌握控股权……过去的十年，外界没有停止过对全兴集团的猜测和非议，而埋头改制的全兴集团从未作出任何正式的公开回应。直到2011年6月29日，全兴“教父”一贯行事低调的全兴集团董事长杨肇基出席“帝亚吉欧控股水井坊”的新闻发布会。

一份长达30页的《关于全兴集团整体改制和中外合资的情况》，一次长达五个小时推心置腹的畅谈，杨肇基高调解密全兴集团十年改制和中外合资内幕。

业内认为，在帝亚吉欧控股水井坊一事获得商务部批准之际，杨肇基选择开口披露全兴集团改制内幕，无疑是一个明智的选择。这次披露，杨肇基不仅是想说清改制历程，还为“嫁入洋豪门”的水井坊加速走向世界吹响了号角。

1首度开口披露改制合资内幕

“从今天开始，我不会再像过去十年一样保持沉默。我下定决心要把全兴集团改制过程中的是非曲直讲清楚!”6月29日，在水井坊发布公告“外嫁”帝亚吉欧获批之后两天的新闻发布会上，杨肇基强烈而鲜明地亮出了自己的态度。

现年62岁的杨肇基，被称为全兴“教父”。翻开全兴集团和水井坊的历史，杨肇基将二者由小变大，把水井坊打造成白酒一线品牌，甚至与五粮液(000858,股吧)、贵州茅台(600519,股吧)同台竞技的高档酒新贵，立下了汗马功劳。

在行业人士看来，杨肇基在全兴集团非常强势，是一个说一不二的人物;在媒体看来，他并不是一个容易打交道的人，尤其对于处在风口浪尖的改制，十年里绝口不谈。

然而，在6月29日长达五个小时的媒体座谈会上，杨肇基说话的时间超过了两个半小时。座谈会的主题是十年来首度正面回应外界质疑，详尽披露全兴集团十年改制和中外合资内幕。

在现场，华西都市报记者切身感受到杨肇基认真和严肃的态度，还有一种迫切表达的心情。回答媒体提问时，他甚至曾经一度激动。

十年来，关注全兴改革试点的社会各界和媒体议论、猜测颇多。“十年后的今天，我们已基本偿清改革试点所负担的巨额债务，也基本完成了国家税收增加、企业资产增值、员工收入增长三大改革试点任务，在国有资本全部退出以后又与国际强势资本联了姻。”杨肇基说，由此他们认为有必要把全兴集团整体改制和中外合资的真实情况对外详细披露。

2改制之路信托持股收购全兴

全兴集团的前身为成都全兴酒厂，上世纪90年代，全兴酒厂经历了飞速发展，一跃成为成都市最大的酿酒制造企业，白酒年产销量达到一万多吨，年均上缴利税两亿元。

1997年，全兴集团设立，并收购了四川制药股份有限公司，间接获得了其上市公司的控制权。随后四川制药更名为全兴股份，成功实现借壳上市。

1993年-2003年，被称为全兴的“黄金时间”，累计上缴国家利税近30亿元。

但自2001年下半年起，全兴集团已呈现出调整、下降的趋势。形势逼人，而改制可以使国有资产的巨大增值得以变现，实现国有资产的保值增值。

从2000年起，全兴集团在省市两级政府的支持下，开始进行改制。即国有资本退出，全兴集团职工接手。

在2002年，成都市国有资产重组及股份制工作领导小组审查制定了对全兴集团实施整体转制、进行产权制度创新改革试点的方案。

全兴集团高层及员工自愿筹集资金，组建成都盈盛投资控股有限公司，受让全兴集团67.7%股权。全兴集团工会受让12.3%股权，矢量公司受让20%股权。

当时，评估后的全兴集团总资产约18.1亿元，负债约5.22亿元。原全兴集团国有经营期间的一切债权债务，均由转制后的全兴公司依法承继。

“全兴集团一再强调要求本次深化改革试点绝不闯一个“红灯”、试点方案的实施必须要经得起历史的检验。”

杨肇基说，自2002年12月31日起，全兴集团的转制已履行全部法律手续，由国有独资公司转制为股权多元化的有限责任公司，不再列为国有企业管理。

3外嫁之路最终的选择很不易

全球酒业巨头帝亚吉欧的到来是水井坊企业史上又一个关键的里程碑。在中外合资的道路上，以放弃全兴集团控股权和上市公司实际控制人的地位，来换取水井坊迈过进入国际市场的门槛。

杨肇基坦言：“对通过艰辛的改革发展历程获得信托持股权益的全体员工来讲，经济利益上的牺牲是较大的、思想感情上的接受也是很痛苦的，我们最终作出同意的选择更是很不容易的。”

联姻外资，走了三步。2007年2月，四川省商务厅批准，盈盛投资将所持全兴集团43%的股权以5.17亿元的价格，转让给帝亚吉欧，全兴集团变更为中外合资企业。公司的注册资本仍然保持4.72亿元不变，盈盛持股51%，帝亚吉欧持股43%，工会持股6%。

2008年7月，帝亚吉欧收购了工会持有6%的全兴集团股权，之后帝亚吉欧对全兴集团持股权增至49%。

2011年6月27日，商务部批准帝亚吉欧进一步收购全兴集团4%的股权，收购价格是近1.4亿元。第三次收购之后，帝亚吉欧所持有的全兴集团股权将从原有的49%增加至53%。至此，“中国高端白酒外资并购第一案”尘埃落定。

“让"水井坊"作为以现代认知表达的中华历史文化载体走向世界，是我们这一代中国白酒行业从业人员的一个梦想。”杨肇基说，最终选择了同意向外方转让全兴集团控股权，是为了探索“水井坊”品牌市场国际化的道路。

新闻链接

帝亚吉欧

英国帝亚吉欧公司是世界最大的高档酒业集团，《财富》杂志500强之一，是一个通过并购建立起来的庞大帝国，拥有100个世界顶级酒类品牌中的14个，也是世界上唯一一个横跨蒸馏酒、葡萄酒和啤酒三大品类的酒类企业，业务遍及180多个国家和地区。

公司旗下汇聚了一系列顶级酒类品牌，包括世界第一伏特加(皇冠)、世界第一苏格兰威士忌(尊尼获加)等，帝亚吉欧公司于1995年进入中国大陆市场。

业内观察

披露时间很明智

“他选择开口了，意思就是说，请你们闭上猜疑的嘴巴!”昨日，本土投资领域长期关注酒业的陈先生说，对于企业改制来说，大部分议论与猜测都集中在是否合法的问题上。

十年来，针对全兴改制的议论和猜测很多，无论是杨肇基，还是全兴集团的其他人都没有站出来解释，因为担心越描越黑。

如今经商务部批准，帝亚吉欧持有全兴集团53%的股份，成为第一大股东，同时也成为水井坊控股股东。这个时候，杨肇基高调地披露了全兴集团整体改制和中外合资的情况，在时间节点的选择上非常明智，改制的合法性有着“政府部门的批文”的备注。

“联姻外资，水井坊想圆的是出国梦。”该人士认为，中国白酒是一个地域性非常强的东西，想让欧美的人士接受，有待观察。而帝亚吉欧收购水井坊，也是想增添白酒这样一个新品种的投资。

外资收购将成趋势?

昨日，海通证券(600837,股吧)股份有限公司食品饮料行业高级分析师赵勇说，帝亚吉欧最突出的能力在于国际化和全球资源整合，可以将快销品的营销理念和国际化管理方法注入到水井坊。他认为，水井坊的成功与否，主要还要看三方面：帝亚吉欧对水井坊的定位，帝亚吉欧对水井坊在资源上的投入以及水井坊自身的发展。需要注意的是，外资对短期业绩并不是很在乎，更在乎中长期业绩。

近年来外资收购国内酒企也非个案。2007年，轩尼诗出资近1亿元人民币，从剑南春手中收购了四川省文君酒厂有限责任公司55%的股权，成为首个涉足中国白酒的外资洋酒公司。

外资收购白酒是否可能成为一种趋势?就此，中投顾问食品行业研究员周思然说，帝亚吉欧控股水井坊一案开创了我国白酒业被外资并购的先河，为今后外资进入我国白酒业提供了切实可行的方法和经验。尤其是帝亚吉欧曲线入主水井坊的方式，将为外资进入受中国产业政策限制的某些领域提供先例。

不过也有分析人士持不同观点：烈性酒在国外市场影响力较低，帝亚吉欧此次收购为外资进入中国白酒业打开了“口子”，但暂时还不会大量涌入中国白酒行业，以后中国白酒企业仍然会以中资为首。